突發(fā)黑天鵝！剛剛，600億上海國(guó)企，被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查！此前爆出80億大雷，市值蒸發(fā)150

　　中國(guó)基金報(bào) 泰勒

　　5日盤(pán)后，沒(méi)想到濃眉大眼的上海國(guó)企，600億市值的上海電氣，被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查了。

　　上海電氣：因涉嫌信披違法違規(guī)

　　遭證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查

　　7月5日傍晚，上海電氣公告稱(chēng)，于2021年7月5日收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)公司的《調(diào)查通知書(shū)》（滬證調(diào)查字2021-1-028號(hào)），因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，根據(jù)《中華人民共和國(guó)證券法》的有關(guān)規(guī)定，決定對(duì)公司立案調(diào)查。

　　在調(diào)查期間，公司將積極配合中國(guó)證監(jiān)會(huì)的調(diào)查工作，并嚴(yán)格按照監(jiān)管要求履行信息披露義務(wù)。

　　此前曾曝出80億大雷

　　公告中并未提及因何事被立案調(diào)查。但是5月30日，身為一家大型國(guó)企，上海電氣卻在毫無(wú)征兆的情況下玩起了爆雷游戲。

　　上海電氣5月30日晚間公告，公司合并報(bào)表范圍內(nèi)的控股子公司上海電氣通訊技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“通訊公司”，公司持有40%的股權(quán)）應(yīng)收賬款普遍逾期，存在大額應(yīng)收賬款無(wú)法收回的風(fēng)險(xiǎn)。

　　截至公告日，通訊公司應(yīng)收賬款余額為86.72億元，賬面存貨余額為22.30億元，通訊公司在商業(yè)銀行的借款余額為12.52億元，公司向通訊公司提供的股東借款金額合計(jì)為77.66億元，均存在重大損失風(fēng)險(xiǎn)。

　　據(jù)了解，通訊公司成立于2015年，主要生產(chǎn)、銷(xiāo)售專(zhuān)網(wǎng)通信產(chǎn)品，通訊公司采取的銷(xiāo)售模式是由客戶預(yù)先支付10%的預(yù)付款，其余款項(xiàng)在訂單完成和交付后按約定分期支付。

　　從通訊公司股東及股權(quán)結(jié)構(gòu)看，通訊公司共有6位股東，分別是上海電氣、上海星地通通信科技有限公司、鞍山盛華科技有限公司、北京富信豐源貿(mào)易有限公司、上海東駿投資管理有限公司、上海奈攀企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙），持股比例分別是40%、28.5%、8.5%、8.5%、8.5%和6%。

　　自2021年4月末起，上海電氣陸續(xù)發(fā)現(xiàn)通訊公司應(yīng)收賬款普遍逾期，經(jīng)催討，其客戶均發(fā)生不同程度的欠款行為，回款停滯，上述情況已對(duì)上海電氣構(gòu)成重大風(fēng)險(xiǎn)。

　　截至2020年12月31日，通訊公司總資產(chǎn)101.04億元，凈資產(chǎn)13.15億元，應(yīng)收賬款3.89億元，應(yīng)收款項(xiàng)融資55.25億元，應(yīng)收賬款表外融資27.75億元，存貨22.13億元，短期借款27.05億元，應(yīng)付票據(jù)3.81億元，應(yīng)付賬款7.99億元，其他應(yīng)付款43.38億元，長(zhǎng)期應(yīng)付款4.9億元。2020年度通訊公司營(yíng)業(yè)收入29.84億元，營(yíng)業(yè)成本24.51億元，凈利潤(rùn)9024.70 萬(wàn)元。

　　通訊公司已于 2021年5月對(duì)上述表外應(yīng)收賬款融資27.75億元進(jìn)行收購(gòu)，截至公告日，通訊公司應(yīng)收賬款合計(jì)為86.72億元。

　　上海電氣發(fā)布的公告顯示，截至2020年12月31日，上海電氣對(duì)通訊公司的股東權(quán)益賬面值為5.26億元，若通訊公司出現(xiàn)應(yīng)收賬款無(wú)法收回、存貨無(wú)法變現(xiàn)等重大損失，將導(dǎo)致母公司權(quán)益投資全額損失，從而減少公司歸母凈利潤(rùn)5.26億元；另加上因通訊公司可能無(wú)法償還公司向其提供的股東借款77.66億元，上述極端情況下，最終可能對(duì)公司的歸母凈利潤(rùn)造成83億元的損失（即對(duì)通訊公司的股東權(quán)益損失和股東借款損失）。此外，通訊公司在商業(yè)銀行的借款12.52億元，也存在無(wú)法按約清償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。

　　此事引發(fā)交易所的關(guān)注，并出具監(jiān)管工作函，要求上海電氣查明子公司應(yīng)收賬款出現(xiàn)普遍逾期的具體原因及責(zé)任人，是否存在其他應(yīng)披露而未披露的事項(xiàng)，是否存在侵占上市公司利益的行為。

　　上海電氣的這一黑天鵝事件，立馬在二級(jí)市場(chǎng)有所反應(yīng)。5月31日，上海電氣A股一字跌停，資金蜂擁出逃；截至最新收盤(pán)，上海電氣的股價(jià)從事發(fā)以來(lái)跌去18%，市值蒸發(fā)了150億。

　　而值得注意的是，中央紀(jì)委國(guó)家監(jiān)委4月7日公布信息顯示，上海電氣原副總裁呂亞臣涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，目前正接受上海市紀(jì)委監(jiān)委紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查。這距離呂亞臣退休尚未滿一年。

　　相關(guān)簡(jiǎn)歷顯示，呂亞臣1960年3月生，1982年8月參加工作，在職研究生學(xué)歷，先后任第一重型機(jī)械集團(tuán)公司副總工程師兼生產(chǎn)長(zhǎng)、副總經(jīng)理、常務(wù)副總經(jīng)理；上海重型機(jī)器廠廠長(zhǎng)；上海電氣重工集團(tuán)總裁、黨委副書(shū)記，上海重型機(jī)器廠有限公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、黨委副書(shū)記；上海電氣（集團(tuán)）總公司副總裁；上海電氣集團(tuán)股份有限公司副總裁……

　　目前，尚未有進(jìn)一步的信息顯示此次爆雷與上述呂亞臣事件是否存在關(guān)聯(lián)。

　　另?yè)?jù)了解，為減少損失，通訊公司已向上海市第二中級(jí)人民法院、上海市楊浦區(qū)人民法院正式提起訴訟。截至5月30日，法院已經(jīng)依法受理通訊公司就應(yīng)收賬款提起的相關(guān)訴訟。

　　即：通訊公司請(qǐng)求判令被告北京首都創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司、北京首都創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司貿(mào)易分公司（尚欠付貨款約為11.93億元）、哈爾濱工業(yè)投資集團(tuán)有限公司（尚欠付貨款5672.25 萬(wàn)元億元）、富申實(shí)業(yè)公司（尚欠付貨款約為7.88億元）和南京長(zhǎng)江電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司（尚欠付貨款約為21.38億元）向通訊公司合計(jì)支付貨款44.63億元及違約金。

　　從背景來(lái)看，除坐標(biāo)上海的富申實(shí)業(yè)屬非國(guó)企之外，其余4家違約企業(yè)均屬?lài)?guó)有企業(yè)，規(guī)模較大、現(xiàn)金流理應(yīng)充足，且大多數(shù)業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)性不強(qiáng)。

　　中倫文德律師事務(wù)所高級(jí)合伙人律師，上海市企業(yè)法律顧問(wèn)協(xié)會(huì)特邀委員騰云撰文分析指出，欠款所涉的被告主體理應(yīng)信用狀況良好，且目前在公開(kāi)市場(chǎng)上并無(wú)違約記錄。但在買(mǎi)賣(mài)關(guān)系項(xiàng)下出現(xiàn)如此高金額的欠款不合常理、似有蹊蹺。故應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步厘清與涉訴交易所關(guān)聯(lián)的其他上下游的主體。

　　在騰云看來(lái)，公告中所涉的欠款主體包括國(guó)企北京首創(chuàng)、富申實(shí)業(yè)、實(shí)際控制人為中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司的南京長(zhǎng)江，以及股東方為黑龍江省國(guó)資委和哈爾濱市國(guó)資委的哈工投資。在這其中，除了哈工投資的資信狀況可能稍顯薄弱以外，其他主體資信狀況均良好且目前在公開(kāi)市場(chǎng)上無(wú)任何違約記錄。而包括北京首創(chuàng)等在內(nèi)的涉訴國(guó)有企業(yè)理應(yīng)資金充裕，無(wú)理由在買(mǎi)賣(mài)合同項(xiàng)下向通訊公司“賒賬”高達(dá)十億余元。

　　“有鑒于此，結(jié)合我們的實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，我們有理由懷疑和推測(cè)涉訴交易的違約系第三方（例如欠款方的下游采購(gòu)方）違約所造成的連鎖反應(yīng)，而第三方出現(xiàn)重大違約繼而造成了上述欠款方拒絕繼續(xù)履行原買(mǎi)賣(mài)合同項(xiàng)下的給付義務(wù)?！彬v云認(rèn)為。

　　騰云指出，根據(jù)公告信息，通訊公司采取的銷(xiāo)售模式是由客戶預(yù)先支付10%的預(yù)付款，其余款項(xiàng)在訂單完成和交付后按約定分期支付。所有出現(xiàn)逾期的涉訴交易均存在了兩年以上，采用的交易方式均為“10%預(yù)付款+交付后按約定分期支付”。而這種做法，普遍地出現(xiàn)在融資性貿(mào)易的交易模式中，且早已于2016年國(guó)務(wù)院辦公廳所頒布的《關(guān)于建立國(guó)有企業(yè)違規(guī)經(jīng)營(yíng)投資責(zé)任追究制度的意見(jiàn)》，以及2018年國(guó)務(wù)院國(guó)資委所頒布的《中央企業(yè)違規(guī)經(jīng)營(yíng)投資責(zé)任追究實(shí)施辦法（試行）》（“辦法”）所限制乃至禁止。

　　那么，事實(shí)真相究竟如何？或有待相關(guān)部門(mén)的進(jìn)一步調(diào)查結(jié)果。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，上海電氣的股東戶數(shù)高達(dá)近30萬(wàn)。